【原创】“郭”不其然丨市场欢迎美联储灵活渐进的缩表方式

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 天骄美股盘后分析 :市场欢迎美联储灵活渐进的缩表方式

2017-05-24

纽约天骄基金管理公司 郭亚夫

本文作者      郭亚夫是华尔街资深投资专家，纽约天骄基金管理公司（TJCapital Management）总裁，基金经理，著有《股市合力投资法》等投资书籍。

美股欢迎联储灵活的缩减资产负债表的作法，周三市场继续全面上涨，道指和标普500指数均创收盘历史新高。

市场欢迎美联储灵活渐进的缩表方式

美联储的利息会议纪要主要给市场传递了三个信息：其一是，近期一些疲软的经济数只说明美国经济成长减缓是暂时的，会很快回归到联储预期的成长轨道。其二，既然经济不差，那么6月份加息就基本上是板上钉钉的事，市场预期6月份加息的概率从昨天的78%增加至83.1%。其三，将于年底前后开始着手缩表。

2008年金融危机之后，美联储通过购买美国国债等方式，先后实施了三次大手笔量化宽松政策，使其资产负债表从危机前不到1万亿美元膨胀到目前的4.5万亿美元。联储一直把到期债券本金进行再投资，以维持当前资产负债表规模，压低市场的利率，刺激经济增长。

美联储将要进行的缩表是通过逐步退出再投资的方式，也就是说，部分债券的本金到期后，不再继续投资。让市场欣慰的是，联储的缩表不是用传统的方法，机械地缩减，而是采取灵活渐进的方式，设定一个缩表的规模上限，并根据经济情况，每三个月作一次调整。

钢铁业被升级

钢铁业被瑞信升级，瑞信曾在今年1月份将钢铁业全面降级，这次升级的理由是：中国的热轧盘条价格趋稳，美国的价格也以跌至每吨600美元以下，预期到夏季，价格将跌至每吨580美元左右见底，由于需求依然强劲，库存低，外加上美国根据1962年贸易扩大法案第232条对海外进口钢材征收高额的惩罚性关税等等，对钢铁业都是利多消息，同时，美国钢铁公司也都处在估值低位，分析师看好美国钢铁（X），纽柯钢铁（NUE）和STLD（Steel Dynamics, Inc.）。

零售业继续拖累市场

珠宝首饰店蒂芙尼（TIF）、建材零售商劳氏（LOW）和汽车配件零售商AAP（Advance Auto Parts, Inc）业绩都不佳，零售业是表现最差的行业之一。

市场成交清淡

美股在联储灵活的缩表方式的利多消息推动下，连续第五个交易日上涨；但成交量相当的少，主要是国殇日假期来临，部分交易员已经提前度假去了。

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